Metoda de analiza 'Discount Cash Flows (DCF)' | Educatie financiara

cauta

Metoda de analiza 'Discount Cash Flows (DCF)'

Trimite unui prieten Versiune print

Investitii

Antreprenoriat

Trimite unui prieten                             Campurile marcate cu * sunt necesare

Numele tau *:

Adresa ta de email *:

Numele prietenului tau *:

Emailul prietenului tau *:

Mesaj aditional:

 


Costul de finantare din datorii poate fi estimat folosind societati cu un “rating” de obligatiuni echivalent. In acelasi timp, costul de capital din actiuni poate fi calculat folosind urmatorii pasi:
  1. Calcularea factorului Beta al unui grup de societati cu activitati similare
  2. Ajustarea factorului Beta la structura de capital a societatilor anterioare
  3. Estimarea costului de capital din actiuni folosind formula CAPM
Dupa ce am stabilit costul datoriei si al capitalului propriu, ramane sa calculam rata de discount folosind urmatoarea formula:

Rata Discount = [(1- Rata Impozitarii) × (% Datorii) × (Cost Datorii)] +

+ [(% Capital Social) × (Cost Capital Social)]

Presupunand ca in exemplul precedent costul de finantare prin datorie si capital social este de respectiv 5% si 20%, iar proportia datoriilor din activul net este de 70%, atunci ramane ca rata de discount sa fie de 9.5%.

Valoarea Capitalului Social si a Actiunilor

Utilizand rata de discount calculata anterior, putem calcula valoarea actuala a castigurilor din viitor ale societatii XYZ, a caror suma reprezinta valoarea intregii societati (datorii plus capital social). Pentru a determina valoarea capitalului social, trebuie scazuta valoarea corespunzatoare a datoriilor care, folosind exemplul anterior, reprezinta 70% din valoarea firmei. Presupunand mai departe ca societatea a emis in total 1,000 de actiuni, urmeaza ca pretul fiecarei actiuni sa fie de 0.2787 RON.


20122013201420152016
Rata Discount0,91320,83400,76170,69560,6352
Net Flux de Numerar
(valori 2011 RON)
153,4168,1184,3201,9221,3

Valoarea Societatii929 RON

Sursa: Finmentor


Top Inapoi

dezvoltat de Web Media Bacau